发起式基金迎三年大考,两只400亿基金净值匍匐

摘要:近日,发起式基金再次成为基金市场的热点:鹏华基金开创了公募基金全员跟投的方式,新发行的鹏华策略回报要求全体员工跟投900万,并至少持有1年;此外,嘉合睿金也在2017年首募发行失败后,在1月22日发布公告称转型为发起式基金。
但是当年成立的发起式基金却…

  本报记者 何晓晴 广州报道

  近日,发起式基金再次成为基金市场的热点:鹏华基金开创了公募基金“全员跟投”的方式,新发行的鹏华策略回报要求全体员工跟投900万,并至少持有1年;此外,嘉合睿金也在2017年首募发行失败后,在1月22日发布公告称转型为发起式基金。

  作为护盘资金的一部分,公募基金的自购行动正在路上。

  但是当年成立的发起式基金却隐忧浮现,2015年大批发行的发起式基金在2018年迎来了他们的“大考之期”。当初在2015年成立的这些“发起式”基金,在招募说明书中做出了规定:如果在成立三年后规模不满2亿元,基金就会自动清盘,不可延期。记者注意到,截至1月29日,在2015年成立的79只发起式基金中,有32只不足2亿元,它们的前途浮现问号。

  “公司在公告当周已按照当初公告的内容都买了。因为公告过一次,就没有单独再公告了。其中,沪深300(4160.612, 9.12,
0.22%)EFT砸了2000万元,金融地产、大盘蓝筹、互联网基金各认购1000万元。”7月20日,一家大型基金公司人士对21世纪经济报道记者表示。

  两大公募舍卒保车?

  此前,据基金业协会披露的数据表明,截至2015年7月7日,94家公募基金管理人积极落实7月4日公募基金公司会议精神,发布公告公开其具体方案。

  在2015年的大牛市中,为了吸引投资者的目光,基金公司发行了多只发起式基金,也就是说基金公司内部人士也为基金成立贡献了不少的真金白银。统计表明,2015年成立的发起式基金多达115只(A、C份额分开计算),而在之前的三年中,发起式基金一共也只成立了76只。

  其中,84家公募基金管理人运用固有资金26.87亿元已或即将投资旗下基金,72家公募基金管理人的758名高级管理人员及基金经理承诺将个人资金3.51亿元投资旗下基金。

  记者了解到,发起式基金在设立时有严格的约定:在基金合同生效满3年后的对应日,如果基金的资产规模低于2亿元,基金将按照基金合同约定的程序进行清算并终止,且不得通过召开基金份额持有人大会进行延期。

  截至当天,在已发布公告拟自购的公募基金公司中,天弘基金拟出资1.6亿元自购基金,排名首位;华夏基金[微博]
、南方基金
、汇添富等基金公司各出自购金额1亿元;紧随其后的是银华基金,自购金额达9000万元;易方达、嘉实、工银瑞信[微博]、广发基金[微博]
、招商基金等部分老牌基金均出资5000万元自购基金;部分中小基金公司自购金额相对较少,刚成立3年的“小兄弟红土红塔基金,出资额为2000万元,中海基金则出资1000万元自购基金。

  对于在2015年成立的发起式基金,今年就是“三年大考”之期,《红周刊》记者统计,截至1月30日,在115只发起式基金中,60只(A、C份额分开计算)规模尚不足2亿元,占比达到52%。这其中,19只基金规模尚不足0.2亿元,规模最小的是英大灵活配置,目前的规模为0.108亿元,紧随其后的是天弘量化驱动,规模为0.1163亿元,天弘中证休闲娱乐规模为0.136亿元。

  此外,公募基金管理人高管人员及相关基金经理承诺投资旗下基金情况表显示,嘉合基金、华商基金[微博]和华夏基金的高管出资排名前3位,金额分别为2960万元、1450万元和1400万元。嘉实基金出资人数最多,达31人。

  这些基金中,广发套利对冲是“最紧迫”的一只,它成立于2015年2月6日,但基金最新规模仅为1.79亿元。《红周刊》记者以基民身份致电该公司,该公司内部人士表示,目前还没有接到清盘的通知,但是如果条件满足,该基金会清盘的。同时,在今年6月30日之前到期、且规模不足2亿的发起式基金还包括:广发纳斯达克生物科技、中金绝对收益策略、英大灵活配置、天弘量化驱动、天弘医疗健康、天弘中证移动互联网等等。

  而据WIND统计数据显示,截至7月20日,包括汇添富基金、兴全基金、天弘基金在内的13家基金公司累计完成自购基金近4亿元。

  有华南地区的公募人士表示,目前已经有基金公司计划将发起式基金转型为更为热门的产品,例如把指数型基金转型为ETF基金,增加场内份额和交易量,增加投资策略和市场参与度。对此,资深分析师常玏对记者表示:“对于一些规模离2亿相差不多的基金来说,公司有可能用自有资金补足缺口。另外,如果积极拓展销售渠道,将基金作为FOF的底层资产,也将提高发起式基金的规模。”

  值得一提的是,除了蓝筹ETF以外,部分新成立的基金亦成为了自家资金认购的主要对象之一。

  天弘基金、广发基金最“受伤”?

  如在汇添富基金出资1亿元固有资金投资旗下偏股型基金中,其中5000万元就投向了刚刚成立的汇添富国企创新增长基金,出资5000万元申购公司旗下偏股型基金,并承诺上述基金至少持有1年以上。

  对发起式基金而言,在公开募集之前,基金管理人会运用其固有资金及基金经理的自有资金认购不低于1000万元的份额。例如中欧滚钱宝货币基金,公司用固有资金认购了8157万份;中邮尊享一年定期认购了1000万份,其中基金经理任泽松自掏腰包认购了500万份;华夏医疗健康混合的基金经理陈斌在发行之初认购了100万元,并且每月定投。数据显示,到2017年年末,陈斌共持有134.56万份基金份额。

  与此同时,公司高级管理人员及基金经理也将在已经持有公司旗下偏股型基金的基础上,继续积极投资公司旗下偏股型基金,每人投资金额不低于50万元,并承诺所投资基金至少持有1年以上。仅汇添富国企创新增长基金募集期间,基金管理人的从业人员认购额已超过200万元。

  在自掏腰包的基础上,基金公司和基金经理会一同承受亏损。例如目前亏损最严重的是广发纳斯达克生物科技美元QDII基金,其截至1月30日的净值为0.1603元。记者翻阅2017年四季报,发现该基金在发行时,基金公司用固有资产认购了1000万份,如果按照每一份亏损0.8397元计算,公司固有资金“亏损”了839.7万元。

  13公司斥资近4亿认购

  除了广发基金,天弘基金的“重灾区”则体现在指数型发起式基金上。记者统计,有23只指数型发起式基金规模不满2亿元,净值也小于1元,例如中证100、中证800、上证50以及电子、医药、券商银行等行业指数基金。细究原因,这或许和这些基金的成立时间有关。记者了解到,天弘基金在2015年发行成立的发起式基金大多是指数型基金,当时市场对指数基金的认可度还不高,天弘基金发行成立了20只指数基金,采用发起式方式投入了2亿元。

  从品种来看,基金公司一般较倾向于选择ETF、主动管理型基金进行自购,品种多集中在沪深300、上证180、上证50等。

  但是由于市场认可度的原因,天弘的这些发起式基金在成立时的规模都只有1000万,远远不足2亿元。而在随后运作的3年中,这些基金规模仍然没有达到2亿元。Wind资讯的数据显示,天弘在2015年发行的20只发起式基金中,有12只净值小于1,占比达到60%。另外,天弘基金在2015年成立的发起式基金中,有3只是权益类基金,而这3只基金的规模未达到2亿元。

  比如,广发基金拟自购名单包含广发沪深300 ETF、广发中证全指金融地产
ETF联接基金等;南方和银华基金分别选择南方沪深300ETF联接基金和银华上证50等ETF联接基金;工银瑞信的自购计划中,拟将2000万元分给工银瑞信沪深300指数基金;嘉实也出资1000万元购买嘉实沪深300
ETF联接基金;华夏基金出资1亿元自购旗下偏股型基金,包括华夏上证50
ETF联接和华夏沪深300指数增强等。

  这里以天弘医疗健康混合为例分析规模较低的原因,该基金截至1月30日的净值为0.8288。2017年四季度,该基金净值增长率为0.12%,同期业绩比较基准上涨了2.31%。基金经理似乎错判了股市和债市的形式,他们配置了90.17%的债券,配置了7.9%的股票。

  而天弘基金则是少数自购被动指数类基金的公司。

  天弘基金似乎也注意到了“三年大限”的问题,开始将不足2亿的基金做转型或者拉动规模的处理。例如天弘医疗健康混合1月18日发布公告称,该基金转型为混合型基金,不受2亿元规模的限制。另外,天弘旗下的很多发起式基金,在2017年下半年规模都出现了“暴涨”。例如天弘中证证券保险,在2017年二季度末的规模为650万份,到2017年三季度末增长到了1.5亿份;天弘中证医药100在2017年一季度末规模为966.5万份,到三季度末增长到了1.42亿份。

  公告显示,在天弘基金1.6亿元的自购资金中,有1.1亿元将用于投资“容易宝”系列指数基金,包括2015年7月6日开始发售的3只股票指数型基金以及近期拟发行的8只股票指数型基金,每只基金各认购1000万元,并承诺至少持有3年以上。此外,天弘基金高管每人至少出资50万元申购旗下偏股型基金,承诺至少持有1年以上。

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