美高梅手机官方网站货基债基多点开花,市值法货币基金渐行渐近

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  不过,记者在走访的过程中了解到,部分基金公司对这类“创新型”产品仍持观望态度。

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  据基金公司透露,近日基金业协会接连召开了两场关于市值法货币基金的研讨会,部分监管层和基金业人士共同讨论了相关的运作指引。会议重点主要集中在市值法货币基金更名为浮动净值型货币基金,是否征收惩罚性赎回费,初始净值设定为100元等方面。

记者丨夏悦超

  摊余成本法货币基金的规模与200倍的风险准备金挂钩,使得基金公司的发展规模受到一定限制。业内人士表示,基金公司积极试水市值法货币基金,或许会是一条规模突围之路。

图片来源丨图虫创意

  华东一家基金公司在接受《国际金融报》记者采访时表示,市值法货币基金与摊余成本法货币基金,最本质的区别在于谁承担潜在的亏损问题。虽然从历史情况来看,摊余成本法货币基金鲜见亏损的现象,但在产品设定上,如若出现极端行情,不排除亏损情况的出现,而这部分的亏损需要由基金公司的风险准备金来承担。与之不同的是,市值法货币基金将打破这种刚性兑付的现象,投资者需自行承担在极端行情下可能出现的亏损。

据悉,自资管新规打破刚兑以来,传统摊余成本法的货基发行数量便一路降至冰点,而浮动净值型货基的推出,则更加明确此类产品业绩波动、收益不再保本。虽然货币基金不能再采用摊余成本法,但此类估值方法被多家基金公司广泛采用在债券基金上。

  在资管新规“打破刚兑”的指引下,传统摊余成本法货币基金存在的隐形刚兑和野蛮扩张等问题日益受到关注。据悉,相关部门正在积极推进市值法货币基金的面市。

Wind数据显示,截至7月16日,自2018年来,传统摊余成本法货币基金已经不再新发。而市场存续的货币基金虽然琳琅满目,但规模和业绩在今年上半年遭遇双降,就连规模最大的货币基金天弘余额宝收益也已降至成立以来的最低点。

  证监会网站信息显示,已经有易方达、富国、华宝、中融、建信和南方6家基金公司累计申报了7只市值法货币基金。其中4只产品已经进入第一次反馈意见阶段,分别是易方达市值法货币基金、富国安惠市值法货币基金、中融市值法货币基金以及建信日日鑫市值法货币基金。

所谓发起式基金,是指基金管理人及高管作为基金发起人认购基金的一定数额方式发起设立。同时,发起式基金还颇受机构投资者青睐。上述五家基金公司采用发起式设立浮动净值型货币基金,似乎对当前货币基金市场的情况持谨慎判断。

  然而,传统货币基金规模快速增长的同时,无序扩张、费率竞争、规模竞争等发展乱象以及摊余成本法估值下的隐含风险也逐渐暴露。为了规范货币基金的系统性风险,监管日益趋严。

此外,去年基金发行市场的“黑马”短债基金热度仍存。如何重新激起投资者对此款新型货币基金的吸引,是目前各家公司即将面临的难题,而采用发起式成立,至少在规模上或有一定保障。

  我国第一只货币基金成立于2003年10月,当年货币基金总规模仅为42亿元,之后借助互联网金融的春风,得到了快速发展。基金业协会最新数据显示,截至3月底,国内以摊余成本计价的货币基金资产净值已接近8万亿元,占基金市场规模的六成。

与摊余成本法货币基金发行停滞不同,今年一季度南方基金旗下首只采用摊余成本法估值的定开债基获批,并于5月发售,首募规模达到63.46亿元,由此拉开了此类产品上报的序幕。

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2018年7月,中国人民银行发布的《关于进一步明确规范金融机构资产管理业务指导意见有关事项的通知》中,监管机构对于产品净值化管理作出了较为灵活的规定,一方面鼓励资管产品采用市值法计价,另一方面也允许满足条件的金融产品采取摊余成本法计价。

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市值法货币基金渐行渐近
据基金公司透露,近日基金业协会接连召开了两场关于市值法货币基金的研讨会,…

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  而市值法货币基金采用的是市价估值法,净值不会像摊余成本法货币基金一样总维持固定的1元,而是可能会出现波动。

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  市值法货币基金能否为基金公司带来新的增量规模?业内人士对此存有疑问,因为从国际情况来看,市值法货币基金与摊余成本法货币基金是并行发展的状态。与摊余成本法相比,国外在投资范围等政策设定上给予了市值法货币基金一定的优势,但即便如此,市值法的规模仍远小于摊余成本法的规模。

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首批6只浮动净值型货币基金在名称上略有不同。华宝、华安、中银、嘉实、鹏华基金旗下的浮动净值型货币基金均采用发起式,汇添富则没有采用发起式。

  沪上一家已经进行前期市场调查和摸底的基金公司也表示,相较传统的摊余成本法货币基金,现阶段从政策上看,市值法货币基金还没有相应的比较优势,然而却有打破刚性兑付的预期。因此,发展初期会谨慎参与。

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  与此同时,多只正在审批的摊余成本法货币基金目前处于“停滞”状态。有业内人士告诉记者,这主要是受资管新规的影响,传统的摊余成本法货币基金净值固定为1元,属于隐形刚兑,与资管新规相悖。

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